Opções básicas: como as opções funcionam.
Os contratos de opções são essencialmente as probabilidades de preços de eventos futuros. Quanto mais provável é que ocorra algo, mais caro uma opção seria os lucros desse evento. Essa é a chave para entender o valor relativo das opções.
Tomemos como exemplo genérico uma opção de compra na International Business Machines Corp. (IBM) com um preço de exercício de US $ 200; A IBM atualmente comercializa US $ 175 e expira em 3 meses. Lembre-se, a opção de compra oferece o direito, mas não a obrigação, de comprar ações da IBM em US $ 200 em qualquer ponto dos próximos 3 meses. Se o preço da IBM sobe acima de US $ 200, então você "ganha". Não importa que não conheçamos o preço desta opção por enquanto - o que podemos dizer com certeza, é a mesma opção que expira não em 3 meses, mas em 1 mês custará menos porque as chances de qualquer coisa ocorrer dentro de um intervalo mais curto são menores. Da mesma forma, a mesma opção que expira em um ano custará mais. É também por isso que as opções experimentam decadência no tempo: a mesma opção valerá menos amanhã do que hoje se o preço do estoque não se mover.
Voltando ao nosso prazo de 3 meses, outro fator que aumentará a probabilidade de você "ganhar" é se o preço das ações da IBM se eleva mais perto de US $ 200 - quanto mais próximo do preço do estoque para a greve, mais provável será o evento acontecerá. Assim, à medida que o preço do activo subjacente aumenta, o preço do prémio da opção de compra também aumentará. Alternativamente, à medida que o preço diminui - e a diferença entre o preço de exercício e os preços dos ativos subjacentes se amplia - a opção custará menos. Ao longo de uma linha similar, se o preço das ações da IBM permanecer em US $ 175, a chamada com um preço de exercício de US $ 190 valerá mais do que a chamada de $ 200 - já que, novamente, as chances de o evento de $ 190 acontecer é maior que US $ 200.
Existe um outro fator que pode aumentar as chances de que o evento que queremos acontecer ocorrerá - se a volatilidade do subjacente aumentar. Algo que tem maiores elevações de preços - tanto para cima como para baixo - aumentará as chances de um evento acontecer. Portanto, quanto maior a volatilidade, maior o preço da opção. A negociação de opções e a volatilidade estão intrinsecamente ligadas entre si desta forma.
Com isso em mente, consideremos um exemplo hipotético. Digamos que, em 1º de maio, o preço das ações da Cory's Tequila Co. (CTQ) é de US $ 67 e o prêmio (custo) é de US $ 3,15 para uma Chamada de 70 de julho, o que indica que o vencimento é a terceira sexta-feira de julho eo preço de exercício é $ 70. O preço total do contrato foi de $ 3.15 x 100 = $ 315. Na realidade, você também deve ter em conta as comissões, mas as ignoraremos para esse exemplo. Na maioria das bolsas dos EUA, um contrato de opção de compra de ações é a opção de comprar ou vender 100 ações; É por isso que você deve multiplicar o contrato por 100 para obter o preço total. O preço de exercício de US $ 70 significa que o preço das ações deve subir acima de US $ 70 antes que a opção de compra valha qualquer coisa; Além disso, como o contrato é de US $ 3,15 por ação, o preço de compensação seria de US $ 73,15.
Três semanas depois, o preço das ações é de US $ 78. O contrato de opções aumentou juntamente com o preço das ações e agora vale US $ 8,25 x 100 = US $ 825. Subtrair o que você pagou pelo contrato e seu lucro é ($ 8.25 - $ 3.15) x 100 = $ 510. Você quase dobrou nosso dinheiro em apenas três semanas! Você pode vender suas opções, que é chamado de "fechar sua posição", e tirar seus lucros - a menos que, é claro, você acha que o preço das ações continuará a subir. Por causa deste exemplo, digamos que o deixamos montar.
Até o prazo de validade, o preço da CTQ cai para US $ 62. Porque isso é menor que o preço de exercício de US $ 70 e não há tempo restante, o contrato de opção é inútil. Agora, estamos com o custo premium original de US $ 315.
Para recapitular, aqui está o que aconteceu com nosso investimento em opções:
Até agora, falamos sobre opções como o direito de comprar ou vender (exercer) o bem subjacente. Isso é verdade, mas, na realidade, a maioria das opções não é realmente exercida. No nosso exemplo, você poderia ganhar dinheiro exercitando em US $ 70 e depois vendendo o estoque de volta no mercado em US $ 78 para um lucro de US $ 8 por ação. Você também pode manter o estoque, sabendo que você conseguiu comprá-lo com desconto no valor presente. No entanto, a maioria dos detentores de tempo optam por tomar seus lucros através da negociação (encerramento) de sua posição. Isso significa que os detentores vendem suas opções no mercado, e os escritores compram suas posições de volta ao fechamento. De acordo com o CBOE, apenas cerca de 10% das opções são exercidas, 60% são negociadas (fechadas) e 30% expiram sem valor.
Neste ponto, vale a pena explicar mais sobre o preço das opções. No nosso exemplo, o prémio (preço) da opção foi de $ 3.15 a $ 8.25. Essas flutuações podem ser explicadas pelo valor intrínseco e pelo valor extrínseco, também conhecido como valor do tempo. O prémio de uma opção é a combinação de seu valor intrínseco e seu valor de tempo. O valor intrínseco é o montante em dinheiro, que, para uma opção de compra, significa que o preço da ação é igual ao preço de exercício. O valor do tempo representa a possibilidade de a opção aumentar de valor. Consulte o início desta seção do turorial: quanto mais provável ocorrer um evento, mais caro a opção. Este é o valor extrínseco, ou de tempo. Então, o preço da opção em nosso exemplo pode ser considerado como o seguinte:
Nas opções da vida real quase sempre trocam em algum nível acima do seu valor intrínseco, porque a probabilidade de ocorrência de um evento nunca é absolutamente zero, mesmo que seja altamente improvável. Se você está se perguntando, nós simplesmente escolhemos os números desse exemplo fora do ar para demonstrar como as opções funcionam.
Uma breve palavra sobre o preço das opções. Como já vimos, o preço relativo de uma opção tem a ver com as chances de que um evento aconteça. Mas, para colocar um preço absoluto em uma opção, um modelo de precificação deve ser usado. O modelo mais conhecido é o modelo Black-Scholes-Merton, que foi derivado na década de 1970, e para o qual o prêmio Nobel de economia foi premiado. Desde então surgiram outros modelos, como modelos de árvores binomiais e trinomiais, que também são comumente usados.
Comércio do dia: International Business Machines (IBM)
O momento da IBM parece estar desaparecendo.
Por John Jagerson e Wade Hansen, Editores, SlingShot Trader.
Hoje, nós estamos abrindo um novo comércio de baixa em International Business Machines (NYSE: IBM). A IBM esteve em uma montanha russa durante as últimas semanas. O estoque subiu mais alto após o último anúncio de ganhos da empresa, já que os comerciantes ficaram entusiasmados com as perspectivas da AI da empresa. No entanto, esse impulso parece estar desaparecendo.
A IBM retirou os seus máximos em torno de US $ 162 e depois de se consolidar nas últimas duas semanas, ou mais, em US $ 154, o estoque mais uma vez quebrado abaixo abaixo de US $ 152. Esperamos que esta recém-nascida de baixa conduza o estoque de volta para apoiar US $ 149 (o ponto alto que o estoque atingiu no início de outubro).
No entanto, a IBM tem uma confluência de níveis de suporte ascendente e horizontal em US $ 150. Se o estoque pode desbastar-se por esse nível, achamos que a IBM tem chance de cair até $ 146 para preencher completamente a lacuna que o estoque formou depois do seu recente anúncio de ganhos. Se o estoque começar a saltar para fora deste nível de suporte atual, pode ser hora de sair do comércio.
& lsquo; Compre para abrir & rsquo; o IBM 150 de dezembro coloca (IBM171215P00150000) por um preço máximo de US $ 2,70.
Siga nossa página do Facebook para receber cada comércio do dia direto para o seu News Feed & mdash; e junte-se à conversa.
Você pode aprender mais sobre como identificar padrões de preços e usá-los para projetar o quão longe você acha que um estoque vai se mover no nosso Programa de Análise Técnica Avançada.
Os conselheiros do InvestorPlace John Jagerson e S. Wade Hansen, ambos designados do Técnico de Mercado Chartered (CMT), são co-fundadores da LearningMarkets, bem como os co-editores do SlingShot Trader, um serviço comercial projetado para ajudá-lo a fazer lucros das opções através da negociação do notícia. Entre no próximo comércio SlingShot Trader e ganhe 1 mês grátis hoje clicando aqui.
Artigo impresso de InvestorPlace Media, investorplace / 2017/11 / trade-of-the-day-international-business-machines-ibm-2 /.
& copy; 2017 InvestorPlace Media, LLC.
Mais do InvestorPlace.
Mais sobre InvestorPlace:
Dados do mercado financeiro alimentados por FinancialContent Services, Inc. Todos os direitos reservados. Nasdaq citaram atrasos de pelo menos 15 minutos, todos os outros pelo menos 20 minutos.
Direitos autorais e cópia; 2017 InvestorPlace Media, LLC. Todos os direitos reservados. 9201 Corporate Blvd, Rockville, MD 20850.
Usando a volatilidade para negociar a IBM usando opções.
Postado em 8 de agosto.
Uma das características de uma abordagem comercial baseada em opções é a capacidade de acomodar várias condições de mercado, variando a construção específica do seu comércio de opções, a fim de maximizar a probabilidade de sucesso.
Para formar uma base lógica para a seleção do comércio, é melhor pensar em termos de cada uma das três forças primárias que afetam o preço da opção - preço do subjacente, tempo de vencimento e volatilidade implícita.
Para os comerciantes de opções, uma das características fundamentais do mercado atual é a volatilidade implícita extremamente baixa. O novo comerciante poderia razoavelmente colocar a pergunta "Como eu saberia isso?" Há várias respostas a essa pergunta.
Primeiro, o indicador de volatilidade implícita mais amplamente seguido é o Índice de Volatilidade (VIX). Este cálculo um pouco arcano reflete a volatilidade implícita das opções do índice S & P 500 e, como tal, é um útil barómetro da volatilidade geral do mercado. Seu gráfico diário atual está incluído aqui para referência. Basta dizer que está atualmente em níveis muito baixos.
Quadro de negociação VIX.
Menos geralmente conhecido é que existem índices de volatilidade para vários dos índices menos amplamente seguidos, como o Índice Russell 2000 (RUT) cujo símbolo de volatilidade é o RVX. O Powershares QQQ ETF também possui seu próprio índice de volatilidade no símbolo QQV. Esses cálculos menos amplamente baseados são particularmente úteis quando a volatilidade implícita de um índice específico não é congruente com as medidas gerais de volatilidade.
Outra camada de granularidade em cálculos de volatilidade existe em alguns ativos subjacentes para os quais o CBOE calcula um nível de volatilidade, incluindo: AAPL, símbolo VXAPL; AMZN, símbolo VXAZN; GS, símbolo VXGS; e GOOG, símbolo VXGOG.
Outro estoque para o qual este índice é calculado é IBM, símbolo VXIBM. Seu gráfico atual é apresentado abaixo:
Gráfico de volatilidade implícita da IBM.
Não só a volatilidade implícita da IBM atualmente em níveis muito baixos, é substancialmente menor do que a volatilidade histórica real (rotulada SV no quadro abaixo) e, de fato, demonstra a maior divergência descendente da volatilidade histórica que vimos neste ano.
Para o comerciante de opções, a mensagem de levar para casa a partir desta avaliação do estado atual da volatilidade implícita é que os negócios negativos da vega, os negócios que são inversamente impactados por aumentos ou diminuições na volatilidade implícita, enfrentam um vento rígido aqui.
As probabilidades favorecem uma convergência de volatilidades históricas e implícitas e o retorno dos baixos valores de volatilidade atuais para sua média histórica para a IBM.
A maioria dos comerciantes de opções geralmente preferem entrar em negociações de vega negativas porque esse tipo de construção de comércio geralmente se beneficia da inevitável e inevitável passagem do tempo.
Exemplos de tais negociações seriam pedaços curtos nus, borboletas e condores de ferro. Embora tais negociações não estejam absolutamente contra-indicadas no ambiente atual, não são estruturas de comércio que escolheríamos como primeira escolha.
Consideremos para discussão uma das tradições vega positivas disponíveis para aumentar a probabilidade de um resultado bem sucedido. O comércio que eu gostaria de demonstrar é conhecido como uma propagação horizontal, uma propagação de tempo ou, mais comumente, uma propagação de calendário.
A lógica fundamental deste spread é vender uma opção de curto prazo com decadência rápida e comprar uma opção de decadência mais longa e mais lenta com o mesmo preço de exercício. As greves específicas para o comércio são selecionadas para que a opção curta seja fora do dinheiro, a fim de evitar a potencial complicação da tarefa inicial.
Um exemplo de tal comércio usando as opções mensais de agosto e setembro na greve 205 é apresentado abaixo e reflete uma hipótese de preço levemente alquilecida para a IBM:
Vários pontos de aplicabilidade geral para spreads de calendário merecem ênfase. Nosso exemplo da IBM tem 10 dias de duração total e, para este exemplo, estaremos olhando para um comércio de 10 lotes que custa US $ 1.490.
Mais importante ainda, o IBM Calendar Spread atinge a máxima rentabilidade no vencimento quando o subjacente está no preço de exercício. Esta característica é claramente vista nas linhas quebradas no gráfico P & amp; L que se elevam gradualmente para atender a linha L e L de expiração sólida. Gostaria também de salientar que o comércio da IBM tem uma vantagem positiva de 166, o que significa que, por cada aumento de 1 ponto na volatilidade, o comércio beneficia $ 166.
O último ponto de ênfase e o que não é imediatamente aparente deste gráfico é o potencial de lucro adicional. Como expiração da chamada de agosto de 205, somos abordagens curtas, existe a capacidade de vender premium adicional nas chamadas semanais que estarão disponíveis.
Tal como acontece com todas as negociações de opções, é importante entender claramente o risco do comércio, pois só podemos organizar as probabilidades a nosso favor - não há garantias de lucro.
Este comércio tem um risco máximo definido do custo incorrido para entrar no comércio. Este é o nível de risco máximo absoluto que tem baixa probabilidade de ocorrência, já que temos a capacidade de vender prêmio adicional para reduzir esse resultado ou simplesmente fechar o comércio caso as condições de mercado mudem.
Este IBM Calendar Spread é apenas um exemplo de usar as condições de mercado atuais para colocar o vento em suas costas como comerciante de opções. Convido você a visitar o nosso site e tentar o nosso serviço para ver essas idéias em ação.
Комментарии
Отправить комментарий